上周小麥市場一片火爆，成交價節(jié)節(jié)攀升，就在市場對小麥價格能不能沖破3600元/噸，甚至對4000元/噸充滿遐想時，周末戲劇化的場面出現(xiàn)了，一家面粉企業(yè)下調(diào)收購價后，大多數(shù)面粉企業(yè)也跟風下調(diào)，部分面粉企業(yè)收購價甚至出現(xiàn)了大幅下調(diào)的局面，整個市場輿論口風也突變，一時暴跌論、塌方論、崩盤論又重出江湖�。�！那么小麥真的會暴跌、塌方甚至崩盤嗎？筆者并不以為然！我們不妨從小麥為什么會上漲的角度來簡單梳理一下！
      01面粉企業(yè)的剛性需求結束了嗎？
      筆者在前文小麥勢如劈竹，漲勢驚人一文中提到“21年新產(chǎn)小麥因為開秤價過高和上漲幅度過快，多數(shù)面粉企業(yè)的庫存并不多，而對春節(jié)后小麥市場價格回調(diào)的預期也比較一致，因此面粉加工企業(yè)春節(jié)前的備貨數(shù)量也有限，在民間庫存見底甚至枯竭的狀態(tài)下，為維持生產(chǎn)加工需要，只能參與政策性儲備小麥拍買，這屬于一個剛性需求”。那么目前這種剛性需求結束了嗎？
      從整個市場小麥的投放量和成交量統(tǒng)計，并結合22年新季小麥大量上市還需三個月，且產(chǎn)情并不明朗的角度來說，這種備貨引發(fā)的剛性需求應該尚未結束！但是我們需要注意的是，小麥加工成品面粉的終端消費并沒有恐慌性地出現(xiàn)明顯放大，也就意味著小麥的終端消費需求并不支持小麥的快速上漲和大漲！而政策性儲備小麥的持續(xù)投放，高成交高溢價的不斷積累，加上高價刺激剩余民間小麥庫存也傾巢出動，將會導致面粉企業(yè)的小麥庫存也在不斷積累中！
      02地緣沖突對小麥的影響結束了嗎？
      作為國際小麥市場重要的供應端的俄烏地緣沖突，導致本來就處于上漲態(tài)勢的國際小麥期盤價格出現(xiàn)了暴漲，進口小麥的成本也快速上漲，這也是本輪小麥快速上漲的重要推手之一！
      那么就目前而言，這種地緣沖突依然沒有結束的樣子，國際小麥期盤價格也依然在持續(xù)走高中，從而會導致進口小麥成本繼續(xù)上漲！即便是未來隨著局勢漸漸趨于明朗，美盤小麥期價出現(xiàn)回調(diào)，但遠水難解近渴！
      03膽小鬼游戲終極
      如果說小麥的上漲，市場主流觀點是小麥的內(nèi)在價值的體現(xiàn)，也就是說小麥的本輪上漲是有合理之處的，但是漲幅如此之大，漲速如此之快確實是非常罕見的，也就不合理了，市場主體的行為也是極端不理性的！
      在國際政治學中一個很有名的理論，叫“膽小鬼游戲”，是由一位美國學者提出的，大致的內(nèi)容是，沖突雙方就像兩輛在同一車道上相向而駛的汽車，如果雙方都為了顯示自己不懼沖突的姿態(tài)而拒絕讓路，結局就是迎頭相撞，兩敗俱傷；如果一方在最后關頭選擇退讓，選擇退讓的一方會被視為“膽小鬼”，聲譽受損，不過卻避免了慘烈的沖突和更大的利益損失。
      那么我們不妨思考一下，之前我們的小麥競拍市場的火爆程度是不是和這“膽小鬼游戲”有幾分相像之處呢！那么隨著這輪小麥市場價格的回調(diào)，以及終端消費拒絕跟風，筆者以為小麥市場理性將逐漸占據(jù)上風，膽小鬼游戲?qū)�會終極。
      04小麥后市預判及操作策略
      綜合以上對小麥上漲動因的分析，筆者以為目前小麥的回調(diào)只是對之前部分面粉加工企業(yè)恐慌性備貨需求引發(fā)的快速上漲和大漲的理性修復，是小麥內(nèi)在價值的真正體現(xiàn)，其價格上行基礎目前并沒有發(fā)生趨勢性的轉(zhuǎn)變，小麥市場價格回調(diào)幅度也將有限，但沒有大的誘因刺激，短期想再次回到之前的高位原點，可能性也非常��！相信多數(shù)面粉加工企業(yè)和貿(mào)易商也會加大流動速度和頻率！因此操作建議依然維持之前的觀點，風光雖好，卻是險峰！市場價格高位時不可有貪念過度，還是把紙上富貴變現(xiàn)為好！跌過頭了要敢于出手買，漲過分了要舍得出手賣！
來源：安徽省雙鳳糧食儲備庫  寧夏